转自：金融界

　　古茗控股有限公司（以下简称“古茗”）于12月15日更新招股书，再次冲击港交所上市。本次招股书闪现了公司2024年前三季度的谋略数据，涌现公司事迹保捏增长，但部分关键方向出现下滑。动作中国最大的环球现制茶饮店品牌，古茗在二三线城市及州里地区领有较强影响力，但招股书更新的数据变化，也揭示出公司在谋略管制方面存在诸多问题。

　　事迹增长与毛利率下滑并存

　　招股书涌现，古茗2024年前三季度收场收入64.41亿元，净利润11.20亿元。2021年至2023年，公司收入划分为43.84亿元、55.59亿元和76.76亿元，净利润划分为2399.2万元、3.72亿元和10.96亿元。

　　古茗示意，收入增长主要归因于门店网罗延伸及商品来回总数（GMV）飞腾。然则，2024年前三季度公司毛利率为30.5%，较2023年同期的31.0%出现小幅下滑。这可能与销售资本飞腾联系，2024年前三季度销售资本占比达69.5%，高于2023年同期的69.0%。

　　值得防备的是，古茗的收入主要来自加盟店。2021年至2023年，来自加盟店的收入占总收入的比例划分为97.9%、97.9%和97.1%。2024年前三季度，这一比例为97.2%。

　　单店谋略方向下滑

　　尽管总体事迹增长，古茗的单店谋略方向却出现下滑。2024年前三季度，公司单店日均GMV约6500元，低于上年同期的6800元；单店日均售出杯数386杯，低于上年同期的417杯；每笔订单的平均GMV为27.7元，低于上年同期的28.2元。

　　对此，古茗诠释称，由于举座行业放缓及竞争加重，单店谋略方向有所着落。但公司强调，由于捏续扩展门店网罗并开设多间新店，GMV总数及售出总杯数仍保捏增长。

　　加盟商流失率捏续飞腾

　　动作一家以加盟样式为主的茶饮品牌，古茗的加盟商管制至关焦炙。然则，招股书涌现，公司加盟商流失率呈飞腾趋势。2021年至2023年以及2024年前三季度，古茗加盟商流失率划分为6.2%、6.7%、8.3%和11.7%。

　　古茗示意，加盟商流动率飞腾的原因包括新加入加盟商的流失率较高，以及行业濒临放收缩竞争加重。死心2024年9月30日，公司领有4842名加盟商，谋略9771家加盟店。

　　州里地区布局成为特点 视频安全问题需兴趣

　　古茗不才千里阛阓的布局成为其特点。死心2023年12月31日，“古茗”品牌78.8%的门店位于二线及以下城市，其中38.3%的门店位于州里地区。这一比例远高于其他主要竞争敌手。

　　古茗示意，公司是中国前五大环球现制茶饮店品牌中唯独领受地域加密战术的品牌。同期，公司概况向约97%的门店提供两日一配的冷链配送奇迹，这在低线城市门店中尤为凸起。

　　然则，古茗在食物安全方面也濒临挑战。频年来，公司屡次因食物安全问题受到处罚，包括使用落后食材、食物卫生不达标等。此外，公司还曾因税务问题被处以大宗罚金。

　　总体而言，古茗在业务规模和阛阓遮盖方面保捏增长，但单店谋略压力和加盟商管制等方面的挑战也日益突显。公司能否在强烈的阛阓竞争中保捏上风，仍有待进一步不雅察。

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