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文丨惠凯  裁剪丨承承

跟着“光伏二代”腾达力量慢慢走上台前，光伏行业的竞争浓烈和功绩压力将老到他们的应变智商。

“内卷式”恶性竞争带来的廉价销售、同质化竞争,让光伏行业产能结构性失衡和行业价钱战愈演愈烈。上市公司2024年三季报自大，包括天合光能、隆基绿能、晶澳科技等在内的光伏头部企业均录得损失。为羁系“内卷式”恶性竞争态势，除了全行业公司积极伸开自律自救看成外，监管部门和行业协会也在勾引企业转型。

光伏行业“创一代”慢慢退居幕后

越来越多“光伏二代”浮现

近日，天合光能发布公告称，公司实控东谈主、董事长高纪凡的男儿高海纯将出任天合光能联席董事长，兼任公司顾问有考虑事迹群总裁。公开信息自大，高海纯1993年出身，在天合光能先后担任政策投资部副总司理、天合大族动力股份有限公司董事长等职务，2024年6月起任天合光能董事。

天合大族是天合光能旗下专注于散布式光伏发电市集的主体，提供散布式光伏系统顾问有考虑与数字动力顾问业务。天合光能曾在2023年考虑把天合大族分拆上市，但因天合大族与母公司存在关联交游、募投名堂手续办理等问题，最终于2024年12月晦止了分拆上市事宜。

2023年以来，光伏行业竞争趋于浓烈，散布式光伏发电市集“红海化”，对输配电设施产生较大压力，包括天合光能在内的光伏企业功绩出现下滑，股价跌幅也较大。统计数据自大，自天合光能2023年4月晓示分拆天合大族上市于今，天合光能股价跌幅已达七成。

为幸免光伏行业“内卷式”恶性竞争，国度发改委、国度动力局等部门积极轨范光伏行业的发展，海南、山西等省市接连公告暂停散布式光伏发电项方针审批职责。2024年10月，国度动力局通报了7个省市的散布式光伏名堂负面案例，条目各地各部门“久了收受申饬，举一反三，引以为戒”。

顾问有考虑事迹群是天合光能新竖立的一个部门，这或意味着天合光能的发展政策有所转折。跟着高海纯兼任顾问有考虑事迹群总裁后，天合光能将加速光伏家具制造商向光储灵敏动力顾问有考虑就业商转型要领。

固然，高海纯走上台前，是又一家光伏企业为顾问层“换血”作念铺垫。跟着“创一代”实控东谈主或顾问层年纪增大，2023年以来，部分光伏企业实控东谈主的子女络续插足公司董监高行列。比喻，2023年4月，通威股份实控东谈主刘汉元的男儿刘舒琪出任通威股份董事长兼CEO；2023年6月，福莱特的独创东谈主阮洪良之女阮泽云也接任福莱特CEO。此外，晶澳科技、协鑫集团、大全动力、合盛硅业等也均出现“光伏二代”的身影。

金钱欠债率高成为光伏行业盛大气候

正在积极转型的天合光能金钱欠债率比年在逐年增高。Wind数据自大，2022年末、2023年末、2024年三季末，天合光能金钱欠债率分袂达到68%、69.63%、74.57%。在2023年报中，天合光能示意，“公司欠债规模随业务发展增长较快，金钱欠债率推高可能加大公司财务风险，对公司融资和盈利智商形成不利影响，同期，跟着国表里宏不雅经济及环球流动性的政策变化，如若公司不成灵验进行资金统筹及资金顾问，可能对公司的闲居规划及偿债智商形成不利影响。”

Wind数据自大，在申万宏源-光伏斥地板块下，市值高于300亿元的公司有13家，包括了隆基绿能、天合光能、晶科动力、晶澳科技等公司，其中，天合光能金钱欠债率名次最高，位居自后的是晶澳科技和晶科动力，三家公司2024年三季末金钱欠债率分袂达到74.57%、72.15%、71.89%。

欠债压力大是许多光伏企业濒临的共同问题，截止2024年三季度末，爱旭股份的金钱欠债率为82.9%，钧达股份的金钱欠债率为75.81%，拉普拉斯的金钱欠债率为72.53%……光伏斥地行业中66家上市公司，有41家公司2024年前三季度金钱欠债率向上了50%，最高的金刚光伏金钱欠债率照旧达到111.76%。对此情况，多位业内东谈主士辅导，光伏行业将来几年的出清压力不可小觑。比喻隆基绿能董事长钟宝申就示意，“面前产业链许多门径以至处在损失状况，好小数的企业会出现差距，阐扬太差的企业信服很快就被淘汰出局。”

在申万光伏斥地行业，隆基绿能的最新总市值仅排在阳光电源之后，规模向上1100亿元。财报数据自大，2024年前三季度，隆基绿能营收下滑37.73%，包摄于母公司鼓吹的净利润损失65.05亿元，金钱欠债率为59.2%。关于我方功绩阐扬欠安情况，在2024年前三季度功绩证据会上，董事长钟宝申进行了反想：“前三季度隆基绿能的功绩很差，不成沿途归结为外因。咱们里面也作念了久了的反省和总结，顾问层在规划顾问上的罅隙是公司功绩出现弘远损失的主要原因。” 

隆基绿能董事长钟宝申反想顾问问题

光伏企业看好行业自律恶果

在2024年12月底的“碳索企业家”论坛上，天合光能董事长高纪凡示意，近几年行业向TOPCon光伏电板赛谈产能升级的经过中，无数企业对盈利展望过于乐不雅，“每家公司，包括一些新的硅料玩家，每一家分析阐发的论断王人很好，便是三年、五年就能收回投资，就要盈利了”，这种乐不雅导致了如今行业过度竞争的近况。

高纪凡觉得，幸免过度竞争的关键在于能否作念到行业自律。关于这个话题，高纪凡在2024年11月的第七届中国国外光伏与储能产业大会上建议，“行业自律与政府监管相集合，共同珍爱自制竞争市集程序”，严格落实不低于老本价销售的自律喜悦、积极探索通过自律形态，将行业开工率欺压在合理水平的灵验机制，建议政府主宰部门开展专项治理，左右行政公法、央企顾问等形态对低于老本价招投标的行恶看成照章依规处理，形成长效机制。

关于行业自律的恶果，爱旭股份给于了较高的评价。在不久前的投资者调研中，公司高管就显现：“关系主宰单元对勾引行业讲究健康发展的辅助格调也曲直常鉴定的。通过建立好生态圈，扫数企业解任端正、守住端正就不错络续生计，若个别企业屡次不肯意遵守自律合同，那么也无法在生态圈中生计。”

 “对行业自律方面能作念到什么进程，咱们也不作念过多的依赖和设计。” 隆基绿能董事长钟宝申觉得，规划主体过多一直会是行业自律最大的挑战。规划主体过多，攀附、自律的难度会成倍增多。将来行业自律方面发展到什么进程还莫得完好的有考虑，行业在这倡导起劲中。但愿简略通过提高技巧圭臬和质地圭臬，进行行业整合，使行业的规划主体莫得这样多。过度竞争的履行是规划主体过多，规划主体的法例减少有意于行业自律并健康、慎重发展。

就面前公告来看，无数光伏企业以履行看成辅助并参与了协会敕令的控产能看成，比如通威股份、大全动力等公司均在各自微信公众号上发布减产公告。

通威股份公告自大，现时，受西南地区冬季插足枯水期，电力价钱环比提高影响，计议光伏产业总体行情执续处于底部转折阶段，公司旗下四川永祥股份有限公司积极反应中央经济职责会议精神，致力于于取销“内卷式”竞争，促进光伏产业长期健康发展，慢慢安排永祥股份下属云南通威高纯晶硅有限公司、四川永祥多晶硅有限公司、四川永祥新动力有限公司、四川永祥动力科技有限公司4家高纯晶硅分娩公司，笔据公司总体分娩规划考虑进行技改及老到职责，阶段性有序减产控产，后续具体复产安排将笔据名堂地电力价钱变化以及市集行情统筹规画。

大全动力示意，公司将慢慢初始对新疆及内蒙古分娩基地高纯多晶硅产线的阶段性老到职责，对部分产线进行有序减产控产。本次减产老到职责将导致公司高纯多晶硅灵验产能有所裁减，干线家具产销量相应减少。

附表  A股光伏龙头公司近两年的欠债率变化

数据开头：Wind

（本文已刊于01月18日出书的《证券市集周刊》。文中说起个股仅作例如分析欧洲杯投注入口，不作投资建议。）

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