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着手：猎云精选，文 / 王非

机器东说念主产业发展，又一个闪亮样本。

宇树科技、星河通用、自变量机器东说念主、云鲸……一众明星机器东说念主资方名单中，一家智能基础门径钞票劳动商的名字——首程控股，每每出现惹东说念主耳目。

自 2023 年底，参与共同投资树立北京东说念主形机器东说念主翻新中心、"一掷令嫒"树立百亿基金入局机器东说念主产业以来，首程控股又先后深度参与产业基地诱导、成立剑指"交易化落地"的新公司，稳步酿成从早期投资、技艺孵化到产业赋能的竣工价值链条。

在 4 月底 2024 年报功绩疏导会上，首程控股主席赵天暘就曾提到，"基金现时账面价值已较正本升值超 3 倍，部分心态薪金率以致高达 10 倍。"该公司还贪图将来两至三年内，每年通过旗下基金平台投资 10 家以上精选机器东说念主企业欧洲杯app。

不久前在一季报功绩疏导会上，首程控股陆续层进一步放出音书，瞻望来岁将有三家被投契器东说念主企业实现上市，助力公司实现投资效果的进一步收尾；通过并购等时势，深化拓展机器东说念主产业生态。

利润大增但营收捏平，"第二弧线"刻谢却缓

2017 年以来，首程控股开动积极转型，经过钞票重组、剥离，聚焦基础门径钞票陆续业务，专注钞票运营和钞票融通两大中枢业务标的，涵盖泊车费产陆续、产业空间陆续、REITs 投资和股权投资四伟业务板块。

近五年，首程控股走出" W 型"弧线，2024 年则是其走出下降趋势，牟利双增的又一次昂首。2025 年第一季度，首程控股络续推动"钞票运营 + 数智化"计谋，举座施展稳中有升。

以泊车费产为例，首程控股在 2024 年新增广州白云机场、拉萨贡嘎机场、天津滨海机场泊车场项见地基础上，2025 年第一季度又新增领有超 5200 个车位的西安咸阳机场运营权。至此，其已完成了交通要道类神情世界范围内，"东南西北中"全场合网路连接式的业务布局。

在 2024 年第一季度收入增长 40% 的基础上，本年一季度，首程控股钞票营运（包括泊车场与园区业务）收入约 2.58 亿港元，同比旧年约 2.03 亿港元增长 5539.8 万港元，同比增长约 27%。

需要留意的是，首程控股 2025 年第一季度总营收与旧年同时基本捏平，净利却大增超 80%，主要系"从已于期内完成之部分股权来回中得到的投资收益"。

于是，在钞票运营理会的基本面上，寻找新增长刻谢却缓。首程控股方面曾明确暗意，机器东说念主业务的收入占比将来将进一步擢升，成为"第二增长弧线"。

首程控股作出这一决定，大略主要源于其泊车场、园区钞票的价值延迟和挖掘，这些资源将为机器东说念主居品提供全场合落地场景赈济。据悉，首程控股被投企业万勋科技的自动充电机器东说念主，已在其运营的机场紧闭泊车区等场景进行测试，将来有望实现"泊车即充电"全经过自动化。

业内分析以为，这种"以用促研"模式不仅加速被投企业的居品迭代，更推动传统业务向数智化转型。当泊车业务从单纯空间租借升级为智能充电劳动，园区运营有望引入清洁、安防机器东说念主实现降本增效，酿成"技艺考据 - 数据反哺 - 价值擢升"的闭环生态。

此外，首程控股深度参与的北京市石景山区东说念主形机器东说念主产业基地，也正依托首钢园冬奥广场打造"研发 - 制造 - 诓骗"一体化生态。

值得一提的是，跟随 2025 年第一季度财报，首程控股还官宣了一位技艺大牛——张建伟博士的加盟，获委任沉着非实行董事及薪酬委员会成员。

61 岁的张建伟博士，现任中国工程院外籍院士，德国国度工程院院士、清华大学了得侦查扶助及德国汉堡大学狡计机系终生正扶助。看成世界多模态智能机器东说念主连接的引颈者，他多年从事及指引智能系统的感知、学习和策划、多传感信息处理与交融、跨模态信息抒发、机器东说念主操作系统、多模态东说念主机交互等标的的连接。

更为瑕疵的是，张建伟博士参与创立及孵化了数家东说念主工智能、机器东说念主企业，包括两家独角兽公司。举例，由清华海归团队创办，获红杉、IDG、好意思团等著明机构和企业投资的机器东说念主智能化处理有贪图提供商梅卡曼德，即由张建伟博士指示。

业内东说念主士以为，张建伟院士加盟首程控股董事会，一方面是看中了公司在机器东说念主规模的地位。另一方面，在他的赋能下，首程控股的机器东说念主业务有望开释出强盛的增漫空间：最初，助力被投企业技艺迭代，加速技艺从推行室到交易场景的转动效率，镌汰居品考据周期；其次推动高校、科研机构与企业间的技艺分享；以及匡助公司更精确地判断技艺道路风险，优化投资组合。

从老本捕手到生态赋能，机器东说念主业务加速彭胀

事实上，首程控股早在 2017 年便通过收购京冀老本和首中投资控股股权，将其领土拓展到私募基金陆续业务。经过多年发展，股权投资已坐稳公司四伟业务板块之一。

烯牛数据泄漏，甘休当今，首程控股累计对外投资超 60 余起，投资标的偏好传统行业、各人作事、新能源、汽车出行、企业劳动等。不难发现，这些投资与其占营收大头的泊车场、园区运营，有着较强关系。

诊治发生在 2023 年。彼时，《"十四五"机器东说念主产业发展策划》《"机器东说念主 + "诓骗行径实施有贪图》等政策密集发布。阛阓层面，2023 年 1-10 月，中国机器东说念主产业营业收入进步 1300 亿元，同比增长 9.3%，机器东说念主居品出进口总和达 26.6 亿好意思元，同比增长 23%。

政策支捏 + 阛阓猛增，首程控股显著不会闭目掩耳。终于在 2023 年 11 月，优必选、京城机电、小米机器东说念主、亦庄机器东说念主等机器东说念主行业领军企作事单元聚首组建北京东说念主形机器东说念主翻新中心（现名：国度地方共建具身智能机器东说念主翻新中心），首程控股通过蜿蜒全资从属公司北京首景投资有限公司积极入场。

刚刚参预 2024 年，首程控股又在此基础上，与计谋鼓动北京国有老本运营陆续有限公司注册成立北京机器东说念主产业发展投资基金（有限结伴）（下称：北京机器东说念主基金）。这一百亿元限制的基金树立，负责宣告首程控股以"老本捕手"身份进击机器东说念主业务。

2025 年蛇年春晚上，宇树科技爆火出圈；本年亦庄机器东说念主马拉松上，北京东说念主形机器东说念主翻新中心的"天工 Ultra "夺冠、松延能源旗下 N2 机器东说念主包揽冲线第二、三名……这些明星公司的背后，皆出现了首程控股的名字，足见其慧眼如炬。

天眼查 App 信息泄漏，自成立以来，北京机器东说念主基金累计脱手 11 次，除宇树科技、松延能源外，另投资有云鲸智能、粤十机器东说念主等一众明星公司。当今，该基金捏有宇树科技 3.9633% 股份，捏有松延能源 9.2479% 股份。此外，万勋科技系该基金被投企业中捏股比例最高的神情，达 14.0718%。

上图为北京机器东说念主基金部分对外投资

首程控股在最新发布的 2025 年第一季度财报中提到，本年以来，其陆续的北京机器东说念主基金完成多项投资，包括图湃医疗、自变量机器东说念主、星海图、云鲸等，投资节拍昭着加速。

以自变量机器东说念主为例，该公司在本年 2 月刚刚完成由北京机器东说念主产业基金参与的数亿元 Pre-A++ 轮融资。不到三个月，自变量机器东说念主凯旋完成数亿元 A 轮融资，招引好意思团战投领投，好意思团龙珠跟投，迄今 7 轮融资累计超 10 亿元，成长速率可见一斑。

在 2025 年一季报发布后的功绩疏导会上，首程控股方面提到，甘休当今，公司已投资近 20 家机器东说念主企业，将来仍将严格筛选，保捏投资节拍，打造中国机器东说念主规模最具价值的投资组合。

为了加速机器东说念主企业"交易化"进度，本年 2 月，首程控股又有益树立了北京首程机器东说念主科技产业有限公司，将通过销售代理、租借业务、行业商榷、供应链陆续等多元化劳动，效用加速以东说念主形机器东说念主企业为代表的优质机器东说念主企业的交易化进度，推动"产业 + 老本" 的深度交融，擢升产业链协同效率，从而进一步增强产业劳动才智。

值得一提的是，首程控股的 REITs 板块也将与其机器东说念主业务酿成协同效应。当今阛阓上刊行 REITs 居品的企业，宽广领有大皆可诓骗机器东说念主技艺的中枢场景，包括物流产业园区、交易楼宇、住宅社区、垃圾点火厂、电力巡检、光伏电站等。首程控股通过投资这些公募 REITs 居品，本色上与这些头部企业建立了细致的相助定约关系。在这一世态中，首程控股不仅是场景端的伏击相助方，更是机器东说念主企业的利益共同体。

关于机器东说念主业务将来发展，首程控股也早已画好蓝图。公司贪图两至三年内，每年通过旗下基金平台投资 10 家以上精选机器东说念主企业，要点布局三大标的。垂直规模翻新：包括医疗、工业等细分场景的专用机器东说念主；供应链中枢技艺：如关节模块、机灵手、传感器等瑕疵零部件；东说念主机交互升级智能体机器东说念主：聚焦情谊陪伴、家庭劳动等耗尽级机器东说念主。