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发布日期：2025-12-03 11:11 点击次数：154

11月11日，科技股“霸屏”A股，半导体掀翻涨停潮，征战、软件、封测身手龙头股纷纷创下历史最高价，芯片ETF（159995.SZ）收涨6.36%，创2022年4月以来新高。

科创次新股的发达最为亮眼，放弃收盘，26只半导体股的涨幅杰出10%，其中半数股票是最近一年多上市科创板。上海合晶（688584.SH）、晶书册成（688249.SH）收盘均创出历史新高。

本年三季报知道，半导体板块的商业收入保管增长，净利润呈现一定分化，主要系当季度“旺季不旺”导致部分身手与公司的净利率有所下滑。商量到第四季度是行业传统淡季，市集来回半导体产业的2025年景长预期。中芯海外（688981.SH）11日盘后表示的调研纪要指出，来岁芯片行业有望保管成长，AI界限仍然是最大亮点，而面前需求仍然低迷的工控和汽车，若能迎来扭转有望升迁全行业举座增速。

半导体再度“霸屏”

放弃目下，科创板领有杰出110家半导体上市公司，加上主板、创业板，全市集半导体公司逾150家。较多的投资办法，加上年内半导体周期景气度捏续回暖，使得本轮行情以来，科技干线被多个商议陈述经常说起，尤其是代表科技自立自立的半导体产业链。

数据知道，11月11日，半导体（长江身分）板块196只股，188只股价收涨，平均涨幅约6%，26只股涨幅杰出10%，其中11只“20cm”涨停，漫衍在晶圆制造、半导体硅片、IC设想等身手。

领先看半导体征战和封测身手，朔方华创（002371.SZ）和通富微电（002156.SZ）续创历史新高，收盘报486.69元、36.87元，以年内最廉价缱绻，股价均已翻倍。通富微电是国度集成电路产业投资基金股份有限公司（下称“大基金一期”）的早期投资办法，跟着股价走高，大基金一期连续回收投资本钱，在11月4日—5日减捏1517.6万股，按照来回均价缱绻，套现约4.48亿元。本次减捏后，大基金一期捏有通富微电的捏股数目下落至1.55亿股，占总股本10.26%。

科创次新股的行情发达更为活跃。本年2月上市的上海合晶，主商业务从事半导体硅外延片，刊行价钱为22.66元，在9月下旬一度跌破13元，而后追随大盘行情节节攀升，11月8日-11月11日两个来回日，上海合晶联结“20CM”涨停，收报25.12元。旧年上市晶圆厂晶书册成11日涨停，10月以来累计涨63.75%，股价报25.48元，创历史新高。

个股大幅反弹之际，重仓半导体芯片的基金净值也赶紧攀升。主动权益基金方面，满仓半导体的诺安成长（320007）的现任基金司理刘慧影接替蔡嵩松后，连续“All In”半导体的作风，第三季度减仓朔方华创，加仓华大九天（301269.SZ）、中科飞测（688361.SH）。华大九天是国产EDA软件龙头股，9月底以来，该股快速飞腾，近两个来回日联结“20CM”涨停，股价报149.54元，刷新历史最高。中科飞测主要从事半导体质地限制征战的研发坐褥和制造，近四个来回日累计飞腾60.42%，报115.5元，亦为历史最高。

数据知道，诺安成长的近一周涨幅达15.4%，近三个月涨幅达到43.84%，放弃本年三季度末的限制为177.75亿元。

对于时时投资者来说，科技型企业的择股具有一定难度，若遴荐布局关系主题ETF，也能得益逾额收益。芯片主题的ETF在本轮科技行情中崭露头角。华夏国证半导体芯片ETF，放弃11月8日的剖判限制为295.54亿元，9月以来累计飞腾64.84%。另外，限制杰出百亿的嘉实上证科创板芯片ETF、国泰CES半导体芯片ETF的近三个月涨幅均杰出60%。

市集或在来回25年行业景气度

三季报角度来看，半导体的景气度捏续复苏。统计财报知道，2024年前三季度，半导体行业关系上市公司的商业总收入为3776.91亿元，同比增长22.84%；归母净利润为257.31亿元，同比增长42.58%。

第三季度本是半导体行业的季节性旺季，却在本年呈现“旺季不旺”，显泄漏市集需求复苏力度有所放缓，上市公司的单季度事迹增速多数放缓。数据知道，第三季度半导体板块商业收入为1371.48亿元，同比增长20.88%，环比加多6.09%；归母净利润为97.38亿元，同比加多46.73%，环比下落2.21%；第三季度的净利率为6.86%，同比加多1.38个百分点，环比减少；0.26个百分点。

其中，征战身手的事迹发达相对出色，第三季度半导体征战是收入同比增速和净利率最高的板块，目下朔方华创、中微公司、拓荆科技、盛好意思上海等半导体征战龙头的估值王人处在较高水位，过去能否在半导体产业链原土化趋势下保劳动迹增速，是复古其高估值的缺陷因素。

四季度是半导体的传统淡季，加上西方传统紧迫节日联结在11月-12月，对于半导体上市公司来说，三季报出炉意味着全年岁迹基本盖棺论定。就四季度以来花消电子需求发达，一家半导体设想上市公司的董秘对记者说：“花消电子相对乏力的复苏态势，波折了周期景气度进一步向献技绎。从末端客户和咱们调研的响应来看，暂时莫得看到需求强复苏信号，个别AI、HPC品类倒是有比拟明确的需求。”

换言之，从事迹角度来看，市集对半导体芯片的估值订价看的是来岁事迹预期。11日盘后，中芯海外皮露机构调研，公司营救首席实行官赵舟师示意，四季度是半导体传统淡季，客户注目年头制定的辩论，若是充公尾的部分，往往减少的量会发生在第四季度，预测四季度举座产能诈欺率和出货量有所下落。

道到2025年国内半导体原土替代的趋势，中芯海外皮调研中示意，公司在和客户以及末端客户交流的定调是，2025年芯片用量高于本年，即来岁是成长的。具体来说，AI界限成长性最高，在10%以上；其他界限可能是百分比中到高个位数。目下行业尚未见底、仍然较弱的身手是工业和汽车，若是2025年下半年工业和汽车复原，通盘行业增速会更好一些。

对于行业景气度的复苏节律，中芯海外提到，通盘半导体行业上一次的岑岭是2022年的三季度足下，到目下恰恰是两年，行业还莫得完满复原；人人宏不雅经济也莫得复原到特殊好的情景，因此产能裕如是正常的。若是完满复原，行业的产能诈欺率会达到85%足下。

财报知道，中芯海外前三季度增收不增利，归母净利润同比减少26.36%，不外第三季度营收净利回暖明显，单季度收尾营收156.09亿元，同比环比双增长，归母净利润为10.6亿元，同比增长56.44%，环比减少6.81%。放弃收盘，中芯海外A股报104.98元，总市值8372亿元。

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