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电动自行车新国标转型阵痛下，爱玛科技似乎有点迷失标的了。

4月29日，爱玛无间近期低迷股市发扬，收盘报23.53元/股，市值跌至206.91亿元，从4月23日盘中跌停算起，爱玛在不到一周内市值也曾跌去近20亿元。

来源：爱玛股价

爱玛这轮股价走低的配景，是营收和利润发扬均不如预期。公司4月22日发布2026年第一季度财报骄贵，汇报期内买卖收入为50.82亿元，同比下落18.45%；归母净利润为1.96亿元，同比下落67.57%。

来源：爱玛科技财报

爱玛方面解说，本次利润大幅下滑主要因行业法子变化导致原材料成本上升，公司阶段性承担了部分红本压力，近似销量波动与刚性用度开销影响所致。

事迹硬伤以外，多方负面传说也在合手续影响外界对爱玛预期。

本年事首，多家媒体报谈爱玛科技正在对多个部门进行大幅优化东谈主员，其中新孵化不及一年的高端品牌“零际”与海外事迹部更成为调养重灾地。此外皮事迹承压情况下，包括公司财务总监郑慧在内的多位高管也传出减合手股份音尘，同期据爱玛最新公告深刻，公司正拟使用100亿元闲置自有资金进行委派情愿，进一步激励商场质疑。

值得情绪的是，4月份以来北京商场监管部门靠近司法力量，针对线上视频引流、线下送货上门的超标改装新特色市欢出击、靶向施治，针对专项整治行为中发现的典型问题，商场监管局于近日对雅迪、爱玛、台铃等8家电动自行车坐蓐企业过甚在京销售代理企业开展警示约谈，明确“两落实、五严禁”要求。

新国标创新大棒之下，电动自行车企业仍在集体渡劫，在这个配景下，爱玛动作曾与雅迪并驾皆驱的行业巨头，如今正遭受前所未有的想象压力，就连其效劳多年的行业第二位置，也初始出现松动迹象。

01公司事迹承压

两份最新公布的财务报表很猛进程收复了爱玛现时的事迹压力。

4月22日晚，爱玛科技同期发布2025年年报和本年一季报，年报骄贵，2025年公司已毕营收250.95亿元，同比增长16.14%，归母净利润20.35亿元，同比增长2.34%。

可是聚焦到新国标落地后的第四季度，事迹发扬初始直线下滑。数据骄贵，2025年第四季度公司买卖收入40.01亿元，同比下落3.4%；归母净利润仅1.27亿元，同比暴跌70.7%。

来源：爱玛财报

事迹承压之下，爱玛营销开销仍在增长。年报骄贵，2025年公司销售用度高达28.7亿元，同比增长21.3%，占营收比例达11.4%

进入2026年第一季度，情况未有好转。

一季报骄贵，公司已毕买卖收入50.82亿元，较上年同期的62.32亿元同比下落18.45%；归母净利润1.96亿元，较上年同期的6.05亿元同比大幅下落67.57%，营收限制和盈利才气彰着承压。

在事迹表现会上，爱玛处罚层将事迹下滑归罪于行业法子变化导致家具原材料成本上升，公司阶段性承担部分红本压力，近似短期销量波动与刚性用度较高档身分。

值得防护的是，一季报骄贵，公司本年一季度应收账款盘活天数从上年同期的6.8天延迟至10.6天，回款周期彰着拉长，骄贵出公司在产业链中的议价才气正在裁汰，同期也增多了坏账风险；另外公司存货盘活天数则从13.7天增多至20天，骄贵存货积压问题加重，或将进一步占用了公司现款流。

不外，爱玛关于公司的现状发扬得很乐不雅。董事长张剑在致鼓励信中称，2025年，公司经受住了行业深度调养的教师。

张剑合计，电动自行车新国标于2025年9月1日正经扩充，政策过渡期内，旧国标车型全面停产停售，靠近新旧国标切换带来的短期阵痛，公司快速响应、积极冒失，四季度销量增速有所放缓，主要系新国标车型全面切换后，行业举座经验了片时的顺应期。

另外，冒失部分新国标家具在鞍座、后视镜等树立上未能完全知足破钞者施行使用需求，张剑示意工信部也实时指令相干企业攥紧优化家具想象决议。

02新国标不背这锅

爱玛事迹承压有新国标的原因，但其自己的问题似乎也不少。

2025年9月1日，新版《电动自行车安全本事范例》（GB 17761—2024）正经扩充，12月1日过渡期收尾，旧标车型全面禁售。

新国标修改完善了近200个迫切筹办条件，包括强化非金属材料的防火阻燃性能要求，明确电动自行车使用塑料的总质料不应高出整车质料的5.5%；完善电板组、赶走器、限速器的防改革要求；增多北斗定位、通讯与动态安全监测功能等。

受新规带来成本高涨影响，多家电动自行车企业在本月开启了加价潮，涨幅在数百元不等。关于所有这个词电动车企业而言，新国标都是一场严峻的教师，可是变成爱玛现时想象情景的原因并不单好新国标。

2025年年末，多家媒体报谈称爱玛科技正经验一场远超往年的东谈主员优化，其中高端品牌“零际”、海外事迹部两大部门成为重灾地，此外销后等部门也出现不同进程东谈主员下野。

来源：新浪财经

爱玛官方对此恢复称“与事实不符，是年底正常东谈主员调养”，但后续仍有多位下野职工向媒体败露，这次裁人波及使命地转动无补贴、就业公约转第三方外包公司、裁人赔偿未达N+1法子等问题。

此外，在近期事迹承压阶段，爱玛里面接连献技高管减合手操作。

4月15日，公司董事、副总司理高辉拟通过靠近竞价神色减合手不高出50万股，占公司总股本的0.0576%；4月23日，公司副总司理、财务总监郑慧拟通过靠近竞价神色减合手不高出20.2万股。数据骄贵，郑慧开端合手股134万股，从2024年10月28日起第一次减合手，迄今为止累计减合手45.5万股，累计套现约1813.67万元。

高管连番减合手动作加重了商场对公司改日的担忧，也被外界解读为对行业改日增长后劲的信心不及。

不异让东谈主朦拢的还有在事迹承压、现款流病笃的情况下，爱玛科技却于2026年4月深刻，拟使用100亿元闲置自有资金进行委派情愿，投资种类包括银行、证券公司、信赖公司等金融机构刊行的流动性好、中低风险的情愿家具，这一决策激励了商场闲居质疑，新国标转型期中，公司需要资金干与研发的要津时辰，为何要将百亿资金干与情愿。

来源：爱玛公告

连番不适合常理的操作背后，侧面反应了爱玛现时扭捏的计谋定位，跟着行业进入存量竞争近似本事法子升级的新阶段，爱玛似乎仍未找到适合自己定位的转型标的。

03老二位置不保

在电动自行车增量商场年代，爱玛科技曾凭借周杰伦的代言和笼罩城乡的下千里渠谈布局快速崛起并一起领跑。

来源：微博@爱玛电动车

尽管2016年雅迪抢先上市后借助老本马上膨胀产能和渠谈，反超爱玛成为行业龙头，但爱玛连年凭借繁密出货限制依旧稳居行业第一梯队。维云网数据骄贵，2025年爱玛内销市占率高达19.4%，仅次于雅迪的25.5%。

可是跟着新国标落地深化，爱玛事迹合手续低迷，这一方式正在发生变化。

其中最具恫吓的挑战者是九号公司，从事迹发扬来看，九号公司连年发扬刚劲，2025年包摄于母公司所有这个词者净利润17.6亿元，同比增长62.2%，迫临爱玛的20.35亿元；2026年一季度，九号公司净利润达2.03亿元，反超爱玛的1.96亿元。

从家具端看，九号公司凭借其在智能赶走、电板处罚等边界的本事上风，也曾推出多款适合新国标的智能电动车，商场份额从2023年的5.2%擢升至2025年的8.7%，增长势头迅猛。

在新国标扩充后，行业加快洗牌，本事实力、成本赶走才气和渠谈布局成为企业竞争的中枢要素，而现时爱玛在这些方面并未发扬出统统的上风和转型势能。

转头爱玛的发展进程，营销驱动和渠谈下千里让爱玛吃到了也曾的商场增长红利，可是跟着商场进入存量竞争，在本事法子升级、家具竞争加重的配景下，电动自行车的本事含量和互异化竞争初始成为企业新的战场。

在新国标调养期中，爱玛需要已毕从“知足法子”到“卓著期许”的调理，正如爱玛董事长张剑所说，跟着传统C端商场已进入存量竞争阶段，智能化、高端化的家具将是电动两轮车价值增长的新赛谈，亦然爱玛改日家具升级的迫切标的。

不外当今外界更情绪的问题是，在事迹合手续低迷的情况下赌足球的软件，靠近台铃、九号的迅猛追逐，爱玛“千苍老二”的位置还能保合手多久？