9月9日晚，广西动力（维权）（600310）公告欧洲杯投注入口，拟将所抓国海证券（000750）3.23%股份（2.0598亿股，作价9.145363亿元），与控股股东广西动力集团所抓国能广投北海发电有限公司（下称“国能北海”）30%股权（作价9.939393亿元）进行置换，价款相抵后向集团补价7940万元。

走动完成后，上市公司不再抓有国海证券股份，顺利抓有国能北海30%股权，本次走动组成有关走动。

追想动力主业

公开贵府显现，广西动力以发供电为主业，涉足发供电、新式建筑材料等业务，将证券类金融股权相通为重钞票、电力股权，与公司董事会暴露的动机“聚焦主业、优化钞票设立”相一致。公告明确：置换完成后，公司将不再抓有国海证券，而顺利抓有国能北海30%股权，权力装机进步、与主营协同更强。

而这次股权置换所在的国能北海则具有边界与配套优势，其总体计议“8×1000MW超超临界燃煤机组”，配4个10万吨级船埠及年储运才智3000万吨的配煤堆场，总投资约360亿元；一期2×1000MW已于2022年10月、12月投运，2024年上网电量488.19万兆瓦时；二期2×1000MW展望2025年投运；船埠技俩已于2024年4月取得口岸筹画许可证。大型港电煤一体化配套，有助于进步驱动与供煤保险的服气性。

这场钞票置换是广西动力连年来“主业聚焦、钞票瘦身”计谋的缩影。自2023年广西动力集团成立并明确聚焦主责主业以来，广西动力便开启了一系列钞票剥离作为。2023年以来，公司先后出售永盛石化、恒润筑邦及恒润石化等石化业务股权，并成见转让所抓沿途全球新材股票。这次置换国海证券股权，是广西动力剥离非中枢业务计谋的不竭。广西动力亦暗示，国海证券属于证券经纪业务，不属于公司电力主业，剥离国海证券适应聚焦主业的发展计谋，同期故意于公司摈斥因国海证券引起的公允价值变动对财务报表的影响

有关走动的组成

《财中社》崇敬到，这笔“换股”实质是在广投体系里面进行的钞票腾挪。

这次走动的两边分手是广西动力与广西动力集团，而企查查显现，广西动力集团抓有广西动力18.52%的股份，为公司的第二大股东，因此组成有关走动。从置换的对象来看，在国海证券的股东结构中，广西动力抓股3.23%，为第五大股东；而在国能北海的股权结构中，广西动力集团则抓股48%。在完成置换后，广西动力不再抓有国海证券股份，而国能北海的股权结构则由中国神华52%、广西动力30%和广西动力集团18%组成。

国海证券亦同步暴露称，该股份转让属于“现实国法东说念主一致行径东说念主之间在并吞国法下不同主体的里面转让”，不波及要约收购，实控东说念主不变。

机遇与风险并存

从财务来看，国能北海2024年竣事净利润6037万元，但2025年1–4月受季节、锤真金不怕火与在建技俩要素扰动转为小幅蚀本，为-3283万元，显现火电收益对应用小时与燃料成本仍然具有明锐度。

对广西动力而言，置入该钞票意味着主业“穿透度”与权力装机的顺利进步，且依托沿海坑口电站与自有口岸，燃料供应与接卸成果可望改善，二期投产后边界效应与应用小时回升，有望抬升现款流质料；同期，2024年11月各股东按比例增资，中国神华2.7456亿元、广西动力集团2.5344亿元，标明技俩本钱金保险在加强。在聚焦主业等积极举措的激动下，广西动力的功绩也已得到显赫改善。把柄2024年年报，广西动力全年竣事净利润2.05亿元，同比增长635.38%，其中归母净利润0.63亿元。分业务来看，水电和供电业务阐发亮眼，其中供电业求竣事扣非归母净利润4.15亿元，水电业求竣事2.28亿元，分手成为公司的中枢利润开端。

与此同期，公司在“多能互补”的大方朝上抓续发力，清洁动力转型取得多项标记性败坏。扫尾2025年上半年末，广西动力国法的电源总装机容量234.33万千瓦，新动力装机容量占比由上年期末的31.87%增长至33.50%。这主要成绩于广西首个海优势电技俩——防城港海优势电A场址的顺利激动。该技俩装机容量70万千瓦，于2024年末竣事全容量并网发电。把柄2025年半年度叙述，该技俩于上半年认真进入商运，累计发电量超14亿千瓦时，孝敬利润0.42亿元。

另外，广西动力也同期濒临三项风险：其一，国能北海的控股股东仍为中国神华，广西动力仅抓股30%且不具有国法权，惩处与收益受限于合伙框架。其二，短期盈利仍受煤价、电价与应用小时波动影响，阶段性蚀本可能出现反复。其三，口岸与配煤堆场等配套仍在激动，缔造期本钱开支与可能的后续增资义务，将对公司现款流酿成压力。这笔“国资并吞国法”框架下的结构性换股将为两边带来奈何的收益，或取决于对这些风险的把控。

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